Выбор стратегии управления портфелем облигаций зависит от целей инвестора. Если инвестор планирует получать постоянный доход, то самый простой и доступный способ достижения этой цели состоит в приобретении высокодоходных облигаций надежных эмитентов и удержание их до срока погашения. При этом инвестор получит желаемый доход, равный сумме купонных выплат...

Достаточно лишь приобрести нужное количество облигаций. В стратегии существует риск снижения доходности портфеля, так как замена облигаций в портфеле при погашении происходит не по желанию инвестора, а по сроку погашения. В это время на рынке могут быть снижены ставки, и точка входа может быть не совсем удачной.

Если инвестор формирует портфель облигаций с целью аккумулирования средств, наиболее распространенными способами выполнения этой задачи будут предписание получаемых сумм к конкретным выплатам и иммунизация.

Первый способ, предписание портфеля, при котором сроки поступления доходов и обязательных платежей инвестора совпадают. Тогда необходимость в реинвестировании отпадает.

Но бывает сложно подобрать срок погашения облигации под дату платежа, и часть средств все же реинвестируется. Чтобы сроки наиболее совпадали, рекомендуется вкладывать средства в государственные бескупонные облигации.


Куда инвестировать свои деньги в 2019 году?
Оборот инвестиций наших клиентов в 2018 году составил: $ 4 863 811 000 дол.. Узнать больше →

Второй способ, иммунизация портфеля предусматривает, что портфель защищен от колебаний цен. Если портфель иммунизирован, то фактическая доходность за период равна или выше доходности к погашению при формировании портфеля, доходность покрывает колебания процентных ставок, то есть сравнима с доходностью при размещении той же суммы в банке.

Обычно этого достигают вложением средств в бескупонные облигации со сроком погашения, равным запланированному периоду, с тем, чтобы их общая стоимость в момент погашения соответствовала задачам инвестора.

Как управлять портфелем облигаций?

Как управлять портфелем облигаций?

Целью инвестора при выборе стратегии управления также может быть увеличение суммарной отдачи. Суммарная отдача состоит из купонных выплат, реинвестируемого дохода и выгоды от цены . В каждый момент времени инвестор стремится к максимальной стоимости портфеля. Увеличение суммарной отдачи возможно путем трансформации портфеля из-за возможного изменения процентной ставки и путем свопа облигаций.

Замена облигаций в портфеле по прогнозу изменения процентной ставки несет в себе риск неверной оценки движения цены. Поэтому при ожидаемом снижении процентных ставок инвестируют средства в долгосрочные облигации с невысокими купонными выплатами.

Так можно повысить доходность за счет ценовой разницы. Если ожидается рост ставок, наоборот приобретаются облигации с небольшим сроком и высокой купонной выплатой, тогда увеличение реинвестированных сумм покрывает убытки от падения цен по облигациям.

Своп облигаций подразумевает замену части облигаций в портфеле на другой вид облигаций, чтобы увеличить доходность, ликвидность портфеля, покрыть колебания цен и др...

-----
Понравилась статья? Пожалуйста, поделитесь с друзьями. Спасибо :)